最近這段時間不少人提出「科技股泡沫2.0」的意見，因為美國的科技股不論股價，還是估值都一直在佛新高，而星期四五兩日回調更讓人想是不是泡沫爆破的開始。在2000年的時候，世界經歷已經歷過一次科技股泡沫爆破，因此這讓人心中留下不少恐懼，擔心歷史會否重現。
有些人想說歷史總會重複，但是我認為歷史只可以參考，最多以一個相似的情況出現。在2000年的科技股大都是以概念上市，公司還未有實體的盈來或賺錢能力，但就受著投資者一些「炒概念」的情況，最終泡沫爆破、股價大跌。可是，現在的科技股大都有實體的盈利和賺錢能力，與2000年的已經不同，只是估值高與低的分別。
最近正好重看Howard Marks的《投資最重要的事》，這本書是我每年都會重看一次的一本書，因為每一次看都有不同的感受。我在還未進入投資市場時已看了一次，到我投資了大半年的時間再看多一次，這次已經是第三次了。書中有一部分說到投資者要知道市場在週期中的什麼位置，但坦白說這是一件很難的事，特別是現在的狀況。
第一，實體經濟與股市脫軌，這件事都不太難理解，因為印銀紙的規模讓銀紙泛濫，讓人知道要把銀紙轉換成資產。可是，若經濟差到連一眾新經濟股的賺錢能力都削弱了，這會否讓新經濟股的估值有一個調整？
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