美股越升越有，幾時停？

如有看開小弟Blog的朋友會知道我最近開始研究美股，但不知小弟是不是太好彩，完美避開了美股市場的最低位。以上是說笑的，這些「最低位」永遠都是事後孔明的事，儘管小弟真的能在當時遇到最低位，我也相信自己沒有能力把握這個機會。然而，現在看著美股而回升到疫情前的高位，甚至有些公司已創新高。這與美國自身的實體經濟背道而馳，到底美股會否一直升上去？

看到美股的狀況，不禁讓我想起香港股市的強勢股，和美股一樣在3月的一個大跌後，現在這些強勢的港股也是一直破頂。那些強勢股除了是因為疫情受惠股而升得這麼多，有一個更重要的原因是投資者知道錢變得更不值錢，隨著聯儲局的無限QE，印錢的速度比以前更快、更多，而QE已不是新鮮的事，市場也有了經驗，紛紛追逐資產來買。可是，錢是有「腳」的，而錢也是聰明的，會走向有質素和有價值的資產，以確保自己的財富不會減少，更甚至這是一個財富大轉移。

回到美股是否能一直升的問題，這也是小弟擔心的，當然無限QE是一個讓美股一直向上的原因，但是這就能讓美股再次行十年的大牛市嗎？現時美國的經濟已面臨不少問題，再加上疫情第二波爆發，它越升，我就有點越怕，這就像我看著港交所近日一直破頂的情況一樣。

最後，以Howard Marks的一個想法來完結這篇文章，他比喻美股市場是一個「噴水池上有一個大鐵球」，我相信噴水池就是聯儲局，而鐵球就是美國股市。若水能一直噴，球便能一直向上，若水突然停下，球便會跌下來。至於你認不認同這個看法，不用馬上下決定，先思考吧。

阿衡

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