像有錢人般學習(7)-護城河是什麼？

股神巴菲特強調一間公司一定要有「護城河」，而今天分享的書就是主要探討「護城河」這個概念。護城河是公司的優勢，書中分享了四種優勢的來源，小弟會抽出一個再加上自己的知識作分享。

正所謂「護城河」就是用來防禦外來的攻擊，用作商業公司上就是一些可以避免其他公司搶佔市場的優勢。護城河越厚代表公司可以創造穩定的收益，越能在市場上佔有一席位。以下就是優勢的來源：

第一：無形資產

顧名思義，無形資產就是沒有實體的資產，如品牌、專利等。就以品牌為例，一個品牌愈大、愈有認受性的公司，便有一個愈強的競爭優勢。就像蘋果(Apple)，為什麼這麼多人用蘋果的產品？當然可能是真的很好用，但更多的是品牌的威力，很多人使用蘋果都是因為它的品牌。

第二：壟斷

壟斷是最能代表護城河的例子，一個壟斷市場的公司是較容易讓公司獲定穩定的收益，甚至是平穩上升，就像香港的電力市場由兩間公司壟斷(中電及港燈)。

有護城河當然是一件好事，但並不代表有護城河就一定是好公司。再加上現今科技日新月異，有可能因為新的科技把一個市場/行業打倒，如網上商店，大大打擊實體的零售業。

阿衡

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