圖片來源：www.cnbc.com
唯一巴菲特會親自執筆就是自己公司的年報，他的公司(BERKSHIRE HATHAWAY)是一間控股公司。小弟把今年的年報看了後(當然只看巴菲特說明的一部分)，想和大家分享幾點關於他選擇公司的哲學。
他分享了自己尋求買入新公司的三個條件：
第一：當扣除所有成本，公司要有一個好的利潤
一間公司有利潤是很重要，巴菲特經常強調一間公司要有護城河，都是因為有護城河的公司較容易長期獲得利潤，一間公司有利潤才可以再發展，使自己變得更大。另外重點就是扣除所有成本後，有時候有些公司的營業額有上升，但盈利卻沒有上升，因為成本也可能隨著營業額的增加而上升，所以作為聰明的投資者絕對要留意公司的財務狀況。
第二：公司一定要由有能力發誠實的人來管理
這是討論公司管治的部分，儘管公司的營運模式是獨市，但若管理層不好，這也不是一間好公司。但我們如何知道一間公司是不好？我們可以看看公司的管理習／大股東會不會經常做一些「財技」，來影響小股東的權益。可是有時候公司運用財技是為了日後的發展，所以當公司運用財技時，要留意公司的目的。
第三：必須以合理的價格購買
儘管一間再好的公司，假如它的股價是不合理(比內在價值高)，可能是一個不好的投資。
以上三點就是巴菲特投資時會想的事，也很適合一般投資者作投資決定。
阿衡
BERKSHIRE HATHAWAY's annual report(2019):
https://www.berkshirehathaway.com/2019ar/2019ar.pdf
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