點解人人都話買匯豐？但我不會買

小弟剛開始學投資時，已有一些前輩跟我說買匯豐好，但當我問為什麼的時候，這些前輩又沒有一個具說服力的答案，只說以前人人都是這樣做。我也聽過十多年前的人一出糧就立即去買匯豐，儲夠足夠股數時就退休。同時，也有很多靠匯豐退休的故事。

如果單單聽前輩及這些故事，心裡便認為匯豐好像好好，不如我都買入吧。接下來，小弟會解釋自己為什麼不像常人買匯豐，但利申我沒有花很多時間去了解匯豐的業務、財政狀況等，因為我認為市場上有更好的標的。如果大家想深切了解匯豐，可到止凡兄的《取之有道》，他對匯豐有更深入的了解。

很多人以匯豐作為一個好好的收息對象，但大家要明白公司的派息從可來，每年的派息是從公司每年的盈利抽出，當中會以派息比例來表示。

以上是匯豐過往五年的派息比例，「派息比例＝每股股息／每股盈利」。如果派息大過盈利便會出現超過100%的現象。可能代表公司運用自身的現金來派息，當然也有其他情況會讓派息比例超過100%。以我所知，就是匯豐透過減少自己在歐洲的資產，這樣便換取了一筆資金放在公司。當然匯豐的資產仍然是很大，但假如是以減資產，來維持派息，這樣對公司的財務上是不健康的。

其次，是前景的問題。因為匯豐的業務很大，而銀行業是非常受經濟環境所影響，如英國脫歐、歐債問題都有對匯豐歐洲的業務有影響。同時，因為匯豐的業務佈滿全球，好像發生什麼事都影響到它，這些都讓它前景有些不明朗。再者，可見的將來都會是一個低息環境，現在各國都紛紛減息，讓銀行業的息差進一步減少，打擊盈利能力。

當然匯豐都是一間好公司，但我亦相信有更好的公司，而小弟會更致力於找更好的投資標的。我也不是說銀行業不是一個好的坂塊，但作為價值投資者必須了解公司的本質。

最後，以上都只是小弟好片面的分析，而了解一間公司必須以多角度來分析公司的狀況。那以上的分享，就當拿一個參考吧。

阿衡

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