價值投資的絕路？

最近看了一篇iMoney的文章《延續股神神話》，說股神在2008年至2019年中有7次跑輸大市，有人便質疑股神是不是已經老了，更有人說他主將價值投資是否已經失效。其中一個股神跑輸大市的原因是因為現金的比例，巴群有1280億美元，加上美股經歷了11年的大牛市，便讓巴群跑輸了數次大市。

係旁人眼中，巴菲特可能的決定不是最好，甚至價值投資已經失效。但在我眼中，股神的耐性真是驚人，他其中的一句金句是：「投資就像打捧球，只要打確保會打中的一球就可以」。他一直都等不到投資的機會，代表公司的股價都不在他認為合理的價格上，於是他一直都不出手。到底這次全球疫情會否讓股神動用所有的現金？小弟就非常期待，因為已經看到股神開始逐步買入股票。

看到股神的耐性，不禁讓自己反思，是否有這耐性等到最佳的位置，但同時沒有人能長期預計後市的發展。這樣就是考起看投資者的資產配置，會否過早就動用了所有資金(後來發現)，當然可以好用耐性一直等，但你認為最好的價格未必會出現。不過絕對可以等到一個較好的價格，小弟認為在市場中沒必要贏全部人，贏九成的人已經很利害了。

至於價值投資是否已經失效？我有這個看法，就是市場會隨著時間改變，沒有一個投資方法可以一本天書讀到老。但我認為價值投資的核心是不會改變，就是尋找有價值的東西，價值才是最重要的。

下次你做投資決定時，不防問問自己，假給是巴菲特會怎樣做。

阿衡

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