投資者不要看著歷史來決定未來

最近小弟常常發現很多人都喜歡以過去的事，來判斷未來會出現的情況。就如這間公司過去是$90，現在是$60，所以就好便宜了，還有$30的獲行空間。不知大家有沒有這些想法，也有沒有思考過這些想法有沒有道理。假如現實就是這樣，那不是人人都懂得在股市賺錢嗎？

回歸現實，不論歷史數據／價格都只是一個參考。不市你是什麼投資者，其實你都是預測未來，只是價值投資是以一間公司的質素為預測的基礎。



這延申就是「價格」與「價值」的問題，這間公司過去是$90，現在是$60，以上的說話是停留在「價格」的思考上，因為沒有考慮過公司的價值會否不同了，可能公司的質素改變了，而這更可能是根本性的改變。因此，公司未來其實未必有機會回升到原先的高位，市場上其實都有很多例子，如思捷(330)和匯豐(5)的股價曾經都是非常強勁，可是今天風光不再。

以一個「價格」的角度出發，好彩地你可以獲利，因為公司質素沒變，然後又好彩地真的回升。但這個獲利的結果是基於你的運氣，與你的實力未必有太大關係。相反，以一個「價值」的角度，你認為$60是低於公司的價值，於是你決定買入，這個行為就是你的實力。當然也有運氣的成份，因為你有運氣在對的時機遇上一個投資機會。

作為投資者其實就是要提升自己的實力，在運氣不好時，可以降低或避開虧損；在運氣好的時候，把握獲利的機會。盡量讓投資的表面是基於你的實力，而不是運氣，這樣投資才可以行得長遠。

阿衡

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